特別收錄 2008年巴菲特寫給股東的信

巴菲特親筆撰述唯一著作

世界首富詳述投資理念的經典長銷書。

百年來最偉大的投資人：「致富之道,在於理性的態度。」

對巴菲特來說,「買進與持有」是創造長期投資績效的關鍵。他引用葛拉漢的「市場先生」觀念告訴投資人,不理性的投資大眾隨時會將手中持股賤價賣出,頻繁交易對投資績效的損害,如何運用「完整盈餘」等觀念評估投資標的等。除此之外,巴菲特抨擊了「市場效率學說」在內的投資教條,認為這不過是為了增加投資的神祕性,好讓投資顧問得以從中謀利。

巴菲特亦認為,長期投資人就是企業的事業主,其利益來自企業內在價值的成長,而不是股價的短期波動,如何維護企業主的利益,不僅是企業監督的重要事項,也是理想管理團隊的首要考量。為此,巴菲特大力批評危害股東利益的收購行為；運用股票選擇權做為經理人酬勞的不當；錯誤的保留盈餘政策等等。這是一本理念精鍊又富教育性的教戰手冊,集四十年投資與企業治理經驗於一爐,為投資人必讀經典暢銷書。

華倫‧巴菲特 (Warren Buffett )

美國知名投資家、企業家及慈善家,人們尊稱他為股神、奧瑪哈先知。根據《富比士》雜誌公布的2008年度全球富豪榜,巴菲特擊敗比爾蓋玆蟬連13年的寶座,成為全球首富。2006年6月,巴菲特宣布將大部分資產捐贈給蓋玆基金會,創下美國有史以來的慈善捐款紀錄。2007年,巴菲特獲選為《時代》雜誌世界百大英雄。

巴菲特的事業頭腦,青少年時期就展露無遺。14歲的他以送兩份報紙存下來的1200美元買了40英畝的土地,並且把這些土地轉租給佃農。巴菲特原先就讀於賓州大學華頓商學院,後來在內布拉斯加大學完成學業。隨後,巴菲特進入哥倫比亞商學院,在葛拉漢的指導下,拿到經濟學碩士。在「證券分析」這門課中,巴菲特拿到了史無前例的A+成績。

1956年,巴菲特成立投資公司,徹底實踐葛拉漢的投資哲學,在1956到1969年間,每年以超過30%的複利成長。巴菲特專注在擁有持久性競爭優勢的優質企業,讓波克夏成為全球最大控股公司,旗下擁有許多事業,包括糖果製銷、商品零售、家具裝潢、百科全書、吸塵器、珠寶、報章媒體、制服製銷、鋼鐵公司、飛機租賃及運動鞋製銷等。

勞倫斯．康寧漢（Lawrence A. Cunningham）

美國紐約市卡多索法學院教授及海曼企業治理研究所主任,專長企業法及證券法,另著有《會計及財務學概論》。