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首页| 中国新闻周刊：救市三策,你会选谁？ 原创： 庙堂江湖 庙堂江湖 2018-09-06 当你发现路边的一棵树被台风吹歪了,快要倒下来砸坏你的车的时候,你应该怎么办？这里有三种选择： 1）自己奋不顾身冲上去扶住快要倒掉的树； 2）有路人拔刀相助冲上去扶住这个树的时候,车主却偷偷从他口袋里偷了个钱包,用来弥补可能的车损； 3）车主掏出钱包奖励那些帮助自己扶住树的人。 现在的中国股市就是那棵树,不管什么原因,是太平洋上吹来的台风还好,还是自己根基被蛀虫掏空了也罢,这些假设的原因我都不知道,只想在它倒下来的时候别砸坏我的车。 现在的政府想出来的办法就是第一条,自己冲上去扶住了将要倒下的树。这是2015年股市暴跌之后证金公司干的活。在眼看树就要倒下来的时候,你去讨论能不能除掉蛀虫,能不能施肥,能不能劝台风别吹了,都是“虾扯蛋”。证金公司干得漂亮！ 但是时过境迁,两年多过去了。证金公司在股市里面干得不亦乐乎,都舍不得出来了,为啥呢？因为他看到不少人都来帮着扶住将要倒下来的树的时候,自己偷懒了,偷懒了还不算,还偷偷从别人的口袋里拿了几个钱包,用来弥补可能造成的车损。这就是它高抛低吸赚差价的行为。股市里面的价差利润来自于哪里啊？不是上市公司的利润,而是散户朋友们的钱包。你心里想着能不能拿到足够多的钱包,用来抵消车损,那么这个树就扶不住了。因为大家都会算,知道你赚的差不多了的时候就会松手。既然你要松手,我不如在你松手之前松手,于是大家都可能松手,这就是股市两年来一直涨不上去,还摇摇欲坠,看起来要跌破新低的原因。大家都不看好,你赚得越多,我越没办法看好。因为你赚的不是上市公司的钱,而是我的钱。 最好的办法是什么呢？第三条。 车主拿出真金白银来奖励路人,让大家觉得这个事情是有利可图的,才会众人拾柴火焰高。救市的目的是减少金融市场的系统性风险,需要投资者对未来产生信心。信心来自于两个方面： 第一,我们的底子真的好,有真金白银。如果底子不好,任你包装整容,最终还是会露馅儿,那么这个信心是建不起来的。现在我们的底子好不好呢？好！我们的A股市场不是在6000点和市盈率五十倍的时候,我们现在的市盈率相较于美国的股市,不是太高了,而是太低了。美国的道琼斯工业指数平均市盈率是二十倍,我们的上证50指数是十倍。从这个角度看,我们的资产非常优质,利润率很高。那么为什么投资人还是没有信心呢？ 第二,上市公司应该大气一些,账面上的真金白银要拿出来回报给投资人,这样才能真正建立起市场信心。你拿着真金白银老是在我眼前晃悠,偏偏不肯给我,我就只能怀疑你是个小人,有侵吞利润的可能性,尤其是在上市公司并不能继续高速发展的情况下。比如以我们的国有五大行为例,增长率已经降到了个位数,业绩也进入了稳定期,这样的情况下,还只能支付四分之一的利润回报股东。它们的市盈率常年在六七倍左右徘徊,这样的估值低不低呢？股票市场按照股息率评价,4%的年化收益率还不如很多的投资理财,所以市场估值并无不妥,没有显著低估。 如果我们强制要求它提高股利支付率到50%（事实上这些国有大行刚刚IPO的时候,外资就是这样要求的,也是这样的要求下,才得以在香港市场成功上市）,一不会妨碍其正常营业；二会用8%左右的股息率超过了理财投资,这会吸引大量的风险厌恶性资金,比如养老基金,推动股市上涨；三可以促进国有资产保值增值（因为这样的公司,大股东往往是国家）；四可以逐步培养投资者建立起投资理念,减少投机行为。唯一不好的是：给这些公司管理层施加了巨大的压力,账面的利润要变成真金白银,干过实务的我知道,这并不容易。 但是分红提高一倍,如果市场保持现在的市价股息比例不变的话,其股价就会上涨一倍。目前上证50为代表的蓝筹股整体市盈率在十倍左右,如果权重最高的这些大银行大资源型公司都和去年的神华股份一样提高股息支付率,那么股价上涨一倍,市盈率也就提高到二十倍左右而已,很有可能。而蓝筹股市盈率的提高也会提高其他股票的估值空间,为整体股市的估值改善留下余地。 微信扫一扫 关注该公众号 更多内容vip可查看 |